Sapa Media
В ЦБ отметили, что экономика во втором квартале росла умеренными темпами, а существенное ускорение цен в летние месяцы связано в основном с разовыми факторами, включая рост стоимости моторного топлива и плодоовощной продукции. Оценка устойчивой инфляции сохраняется в диапазоне 4–5% в годовом выражении.
При этом инфляция в 2026 году составит 6–7% — главным образом из-за резкого удорожания топлива, которое регулятор считает временным разовым фактором. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку на уровне 14,5–14,6% по итогам года и 10,5–12,5% в 2027-м.
Прогноз роста ВВП на 2026 год понижен до 0,0–1,0%. Кредитование в июне замедлилось, инфляционные ожидания населения и бизнеса выросли.
В ЦБ подчеркнули, что дальнейшие решения по ставке будут зависеть от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки внутренних и внешних рисков.
Предыдущее заседание совета директоров ЦБ состоялось 19 июня — тогда ставку снизили до 14,25% годовых. Новое решение продолжило тренд на смягчение денежно-кредитной политики, которое началось в июне 2025 года. Тогда ЦБ сократил ключевую ставку с максимального за всю историю значения в 21% до 20% годовых, всего было девять снижений подряд.
Начиная с прошлого лета, ЦБ на каждом заседании снижал ставку, сначала широкими шагами в 100-200 б.п., а затем более мелкими — на 50 б.п. и 25 б.п.